| ●2012年53度茅臺酒市場投放量為9500噸、43度茅臺酒1300噸，而全國茅臺酒年消費量卻高達20萬噸，這意味著真茅臺酒的市場占有率還不到10%。
●為了打擊售假，貴州茅臺大力加速直營店建設(shè)，規(guī)劃上半年31家自營店開業(yè)，屆時全國自營店數(shù)目將達到45家。
●多家券商認(rèn)為，貴州茅臺近景、遠景規(guī)劃遠大，未來增長持續(xù)可期，給予“增持”評級。
日前，貴州茅臺在其官網(wǎng)公布真酒投放量，2012年53度茅臺酒市場投放量為9500噸、43度茅臺酒1300噸。貴州茅臺此次公布的僅是經(jīng)銷渠道銷售的茅臺，不包括茅臺公司以及直屬專賣店出售的茅臺酒，而走政府部門和軍隊特供渠道茅臺數(shù)量則未公布。此前，貴州省商務(wù)廳副調(diào)研員陳有泰曾稱，2009年，茅臺酒廠的年產(chǎn)量約2萬噸，而2010年全國茅臺酒消費量高達20萬噸，這意味著真茅臺酒的市場占有率還不到10%。換言之，目前市場上銷售的茅臺酒九成以上為假冒偽劣產(chǎn)品。
據(jù)悉，貴州茅臺此次公布真酒投放量的目的是為了打假。在投放量信息后，茅臺還同時公布了全國各片區(qū)打假辦負責(zé)人的聯(lián)系方式。
貴州茅臺官網(wǎng)稱，這次公布的2012年茅臺酒投放量和各省投放量主要是通過遍布全國的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)的銷售量計算出。
在這次公布的各省供應(yīng)名單中，貴州、北京、廣東、河南、山東等省市分別位居前5位，53度茅臺供應(yīng)量各為1883噸、1336噸、614噸、553噸和477噸。其他各省從十幾噸到數(shù)百噸不等，其中山西省最少，只有12噸。
實施技改致力擴大產(chǎn)能
貴州茅臺2011年年報顯示，貴州茅臺去年共生產(chǎn)茅臺酒及系列酒3.95萬噸，銷售額184.02億元。
貴州茅臺在年報中一直僅公布銷售額和產(chǎn)量，不公布茅臺酒的實際銷售量。不過，通過高度茅臺酒的銷售額以及53度茅臺酒每瓶619元價格計算，仍能大致算出茅臺酒的實際銷量。2011年53度茅臺營業(yè)額為157.277億元，出廠價為619元/瓶，以此計算，去年茅臺高度酒銷售量約為1.27萬噸。但由于高度茅臺里面還包括價格更高的年份酒，實際數(shù)據(jù)應(yīng)該低于該數(shù)據(jù)。
5月29日，貴州茅臺召開股東大會，股東大會同意公司投資35.83億元實施醬香型系列酒制酒技改工程及配套設(shè)施項目，建設(shè)地點位于習(xí)水縣習(xí)酒鎮(zhèn)，項目用地1920畝，建設(shè)年限2012～2013年，項目建成后將新增6400噸高檔醬香型系列酒基酒、3600噸中低檔醬香型系列酒基酒、7200噸有機飼料、10500噸有機肥料的生產(chǎn)能力，預(yù)計每年將實現(xiàn)銷售收入31.39億元，利潤總額14.27億元。
茅臺集團規(guī)劃今年收入350億元、明年500億元、2015年800億元，如果按照上市公司占集團營收79%來推算，明年上市公司營收395億元，增長42%；2015年632億元，以2011年為基數(shù)，復(fù)合增速為36%。
大力加速直營店建設(shè)
為了打擊售假，同時有助于貴州茅臺控制價格、放大產(chǎn)能、增厚利潤，貴州茅臺大力加速直營店建設(shè)。規(guī)劃上半年31家自營店開業(yè)，每家店的供應(yīng)量為10噸、20噸、30噸三種。加上之前的14家自營專賣店，貴州茅臺全國自營店數(shù)目將達到45家，新增的茅臺酒產(chǎn)量將主要放在自營店中。 同時，未來公司上馬的無線射頻識別（RFID）系統(tǒng)將實現(xiàn)對每瓶酒物流追溯，從而進一步減小經(jīng)銷商串貨和售假的可能性。
隨著門店的擴大和單店供給的增加，茅臺噸酒價格可望進一步提升。雖然過去終端價格的上漲透支了部分消費需求，加上“禁酒令”和三公消費的輿論壓力，年初以來高端白酒終端銷量放緩，茅臺批零價從去年底的1800~2200元回落至1300~1600元附近，但為了保持業(yè)績快速增長的勢頭，茅臺提價是大概率事件。尤其是隨著茅臺直營店增多，對終端價的把控能力增強，提價的可能性就更大。
股價已創(chuàng)出歷史新高
二級市場上，貴州茅臺今年以來呈現(xiàn)出單邊上揚的態(tài)勢，截至昨日，該股收報于238.99元，年內(nèi)股價漲幅已達23%遠超同期大盤漲幅。尤其是6月初，該股股價更是創(chuàng)出了243元的歷史新高。
山西證券（002500）認(rèn)為，貴州茅臺的近景、遠景規(guī)劃遠大，未來增長持續(xù)可期。至2012年1季度末，公司賬面預(yù)收賬款余額仍有57億元，成為公司業(yè)績增長有效支撐，預(yù)計公司2012~2014年每股收益分別為13.71元、19.26元、25.62元，對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為17.5倍、12.5倍、9.4倍，給予“增持”評級。
國泰君安表示，貴州茅臺的規(guī)劃大幅增長，直營助力，建議增持。貴州省對茅臺重視程度、支持力度前所未有，公司做大多放動力充足。新建直營、年底提價、政府支持等將支撐公司未來兩年超預(yù)期高增長。集團十二五規(guī)劃和股份2012年預(yù)算彰顯信心，維持2012~2013年每股收益預(yù)測13.8元、18.7元，目標(biāo)價270元。 |
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